M&A黄金行业由市场、资产负债表和股东驱动的势头正在建立，一份名为《淘金热积极分子？金斯戴尔顾问公司周四公布了调查结果。矿业巨头barrick(纽约证券交易所：GOLD，多伦多证券交易所：ABX)和Newmont(纽约证券交易所：NEM，多伦多证券交易所：NGT)分别收购了登上头条的Randgold和Goldcorp。巴里克和纽蒙特在内华达州的一家合资企业中合并了他们的业务，创建了世界上最大的黄金联合企业。

但根据金斯代尔的说法，初级和中级空间已经出现了一系列交易。

报告显示，2018年第四季度和2019年第一季度，黄金行业公布的交易涉及加拿大上市公司和过去26个月的13次激进活动，交易量超过200亿加元(150亿美元)。积极分子在所有比赛中获胜或部分获胜，除了三场。特别是金斯代尔指出，三位经理的胜利都来自小公司，而积极分子的胜利则来自相对较大的公司，证明这种规模并不是一种防御。

该报告发现，如今的黄金活动人士基本上是不保密的。他们可以是任何人——从知名基金到前内部人士，再到愿意组织的普通股东。他们的共同点是可以吸引其他股东、行业专长、媒体悟性、资源和胃，从而展开漫长的代理竞争。

分析师表示，正在构建的交易基础更加牢固。

潜在的收购者和股东已经看到了一个新的机会时代的到来。报告指出，经过多年来加强财务纪律、削减成本和审慎的资本支出，许多公司的资产负债表变得更加强劲。

在这十年的早期阶段——因为黄金价格接近历史高点——北美金矿商开始大肆炒作，为收购风险资产付出了过高的代价，极大地破坏了股东的价值。一些行业观察人士估计，这些失败的交易金额超过850亿美元。

金斯代尔分析师发现，与之前的收购不同，这通常是由于黄金产量增加或多样化的潜力。最近的M&A交易更注重资本效率和卓越运营，管理团队是被评估的资产(或负债)之一。

此外，金斯代尔还经历了从“规模”思维模式到拥有并专注于最佳资产的转变。分析人士提醒，随着行业巨头的不断壮大，对他人的压力也会加大，也需要合理化和规模化。