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2021-09-13 17:43:22

瑞士瑞信银行的非流动性订单需要更微妙的策略

投资银行瑞士瑞信银行的AES交易和产品开发分析师Jonathan Tse表示,在当今艰难的交易环境下,买方交易者需要采取更隐蔽的策略来应对订单簿中流动性不足的问题。

谢霆锋告诉TRADEnews.com:“在薄薄的订单簿中,更容易找到某人的意图,在当前流动性较低的市场中,将信号风险降至最低变得越来越重要。”。“我们一直积极鼓励客户使用更微妙的策略来减少信号,同时利用所有可用的流动性。”

瑞士瑞信银行高级行政服务公司(AES)的一份新报告发现,8月18日至10月13日,欧洲主要股票欧洲斯托克50指数的订单密度下降了约16%。订单簿密度是瑞士瑞信银行用来确定给定时间点库存中可用流动性的专有计算。订单簿越密集,换句话说,特定价格点的可用数量越多,在一定的交易规模后,价格波动就越小。

流动性的减少将反过来导致更多的日内波动。瑞士瑞信银行投资组合战略集团的合伙人、该报告的合著者洛朗博德里尼解释说:“为了保证一定的交易量,你必须提高价格。”“我们看到,这将对市场和日内波动产生较大影响。”

根据这项研究,自9月15日雷曼兄弟破产以来,日波动已经“爆炸”。目前,瑞士瑞信银行已经看到,本研究监测的斯托克大、中、小欧洲指数的已实现和隐含波动率连续达到70%。9月15日至19日的日内波动从9月15日至19日的0.22%增加了一倍多,达到0.49%。

瑞士瑞信银行认为,流动性疲弱的潜在驱动力是缺乏廉价信贷导致的套利活动的缺乏。Boldrini表示:“能够交易的仲裁人需要为他们的股票多头头寸提供资金,因此他们需要低资本成本。“随着融资成本的增加,机会正在消失,所以当市场发生变化时,没有人能为这些大动作提供匹配的流动性。”

除了流动性不足,日内和日内波动加大外,8月至10月的交易环境也受到买卖价差扩大的影响。在8月18日至10月17日期间,所有欧洲市场的资本化买卖价差增加了32%。