根据咨询公司Celent对纽约证券交易所市场执行质量的最新研究，BATS Exchange、Direct Edge、Nasdaq Market Center等电子订单已经取代交易所专家和专注做市商，成为纽约证券交易所(new york Stock Exchange)上市股票最活跃的交易者。然而，他们不一定是最快或表现最好的。

纽约证券交易所电子订单的市场份额从2008年第三季度的41.4%增加到2009年第二季度的49.5%。这是Celent最后一次进行这项研究。同时，专家的市场份额从同期的44.4%下降到36%。

在Celent的下一次研究中，专家的市场份额可能会更低。据Celent报道，市场制造商Van der Moolen于2009年第二季度在纽约证券交易所发行了9%的市场份额，并于9月9日申请破产。

Celent分析仅包括少于10，000股和多于100股的订单，并受NMS规则605的约束，该规则要求公司披露某些数据，以便比较执行质量。

尽管电子书可能拥有最大的市场份额，但它们不一定是纽约证券交易所表现最快或最好的。Celent的研究发现，除了覆盖的最小订单(100-499股)外，专家的执行速度比电子书快，延续了2008年分析中显示的趋势。Celent还发现，2009年第二季度电子书的执行速度比2008年第三季度慢了0.04到0.05毫秒。

然而，专家是最难实现价格改善的。在2009年的研究中，只有2.9%的时间，他们为纽约证券交易所100个最活跃的发行提高了价格，相比之下，在电子订单簿中，这一比例为28.6%，在非专业做市商中，这一比例为76.5%。

根据Celent在2009年第二季度对纳斯达克高管素质的分析，尽管电子订单最近在纽约证券交易所上市的股票中占据了第一位，但它们仍然保持着在纳斯达克的主导地位。他们占市场的78.2%，做市商占18.1%，其他玩家占3.7%。

然而，分析也显示，自2008年第三季度以来，做市商在电子书方面取得了一些进展。纳斯达克做市商上市的股票份额从2008年的14.6%上升，而电子书的份额低于2008年的81.8%。Celent认为，这一变化可能是由于市场低迷导致的波动性增加。

和纽约证券交易所的股票一样，电子订单的执行速度比做市商快得多，但在实现价格改善方面更差。在纳斯达克最活跃的100只股票中，做市商的价格上涨了79.5%，而电子订单只在24.5%的时间里提高了价格。此外，电子书的价格改善频率从2008年的30.4%下降，而做市商的价格从71.5%上升。