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2021-09-14 09:06:02

欧洲决策者可能低估了做市商在制定金融交易税计划中的作用

市场结构专家警告称,欧洲决策者可能低估了做市商在制定FTT计划中的作用。技术提供商Fidessa的商业解决方案架构师Christian Voigt在周四的博客中写道,欧盟委员会可能低估了做市商在维持有效市场方面的重要性,因为它收集了支持税收的证据。

正如该委员会2月份发布的FTT工作文件所述,当试图避开明显的“中间人”时,做市商提供流动性的动力就更小了。

他写道:“文中认为,尽管今天(两个假设的欧洲投资者)通过一系列中介进行匹配,但FTT将大幅缩短链条长度,推动更直接的匹配,市场交易量的预期下降不应受到低效市场或无条件流动性的挤压。

“不管你是否认为减少中间商(即做市商)对市场效率和流动性没有不利影响,欧盟委员会的FTT提案一致认为不会对市场标记提供豁免,”Voigt在Fidessa博客中写道,标题为‘Chaos Beats FTT’。

他对做市商的作用感到困惑,这导致欧洲议会通过了广泛的证据,支持免除这些参与者修改委员会的提案。

欧洲FTT计划于2011年被取消,因为它没有得到所有欧盟成员国的全力支持。去年,11个欧盟成员国同意在“加强合作”的立法工具下为税收提供新的动力。

委员会在2月份同意的现行纲要将对股票和债券交易征收0.1%的税,对衍生品征收0.01%的税,尽管这些水平预计会发生变化。

在支持税收的11个成员国之间的初步工作组会议之后,预计委员会将提出一项经修订的FTT提案。

Voigt此前负责德国市场运营商Deutscher的机构股票市场业务发展,拥有市场微观结构博士学位。